像大师一样寻找投资机会

前不久，两位国际投资大师对中国市场截然相反的态度，让不少投资者迷惑不已。股神巴菲特在抛空中石油后，表达出对中国股市的担忧。声称A股已出现过热迹象，即便有便宜的股票，点石成金也很困难，故暂时不会购买A股。而另一位投资大师罗杰斯则继续看多中国市场，并宣称人民币已经成为目前最适合买入的的货币，未来10年不会有人因为购买人民币资产而蒙受损失。他正在卖出旗下所有美元资产，同时买入人民币资产。显然，两位大师对中国市场的不同态度，折射出不同投资理念的观念和操作差异，那究竟谁的判断是对的呢？

不同理念各擅胜场

在笔者看来，孰对孰错本身并不重要，关键是无论巴菲特还是罗杰斯，他们都能在自身投资理念内不断寻找确定性的投资机会，这才是大师的过人之处。

巴菲特作为典型的价值投资者，他坚持以购买企业的态度购买股票。尽管狂飙6倍之后的A股仍有着可观的盈利增长前景，但由于市场给予了其全球最贵的估值，对巴菲特这种希望长期持股的投资者而言，目前确实不是一个购买并长期持有企业的好时机。而估值偏低、增长迅速的韩国市场，以及陷入次级债危机的美国本土市场，反而更容易受到股神的青睐。

但罗杰斯是一位相对价值发现和趋势投资的大师。他发现了人民币相对于其它货币的升值趋势不可逆转；发现了中国经济相对于其它经济增长速度更快；发现了中国因素所带来的商品市场历史上又一次趋势性的大转折。作为号称“投资骑士”的全球投资专家，他对各类市场泡沫的兴起和破灭有着惊人的感悟力，因此即使狂飙6倍依然长期看好中国市场就不足为奇了。

找寻确定性

由此可联想到，在当前市场境遇下，应当如何寻找投资机会呢？其实在当前A股，继续根据判断市场涨跌来决定是否投资，是没有太多意义的。作为投资者而言，若不能继续恪守其一贯的投资理念或者估值标准，即使在一轮波澜壮阔的大牛市中，也可能最终面临极其重大的财产损失。相反，若能坚守投资理念，不断寻找可以理解、符合逻辑的具有确定性的投资机会，即便牛市结束，也一样能持续赚钱。

依此思考，当前的问题就变得相对简单了：我能够理解并确定地预见当前A股上涨的推动因素及其变化趋势吗？我能够正确理解当前企业盈利增长的持续性，及应该给予它的合理估值吗？我能够理解全球不同经济体之间的盛衰周期，并且适时转换吗？若投资者能够寻找到其中任何一个确定性的答案，那就意味着你能够比其他人获得更大、更确定的超额收益机会。相反，若投资者难以理解或者不经分析，盲目跟随潮流或者趋势，那无论是A股还是QDII，尽管短期赚不了钱，最终也都会成为趋势的牺牲品。

成功的投资者更像是一名高空走钢丝的杂技演员，在别人看来风险巨大的高空之中他都能游刃有余；在大众对不确定性和风险的恐惧之中，能够寻找到一种确定性的行走乐趣。当然，要获得大众所没有的面对巨大风险的掌控力，除天赋外，汗水和经验才是增加确定性的唯一筹码。